本报记者 肖君秀 深圳报道
12月4日，美股暴跌华尔街遭遇当头痛击，三大指数遭遇血崩，一天之间美国究竟发生了什么？
标普跌去90.31点，跌幅高达3.24%，报收2700.06点；
道指跌去799.36点，跌幅3.1%，报收25027.07点；
纳指跌去283.09点，跌幅更大3.8%，报收7158.43点。
一个令市场恐慌的信号出现：12月3日，美国的3年期国债收益率为11年以来首次超过5年期国债收益率，即出现债券收益率倒挂。3年期国债收益率为2.82%，5年期国债收益率2.81%。
这表明在美国，即使长期资金利率更便宜，市场也不愿意借钱了，因为不看好未来的经济。当美债收益率曲线倒挂，美国经济衰退的信号发出，华尔街的恐慌程度可想而知。
美国经济拐点
美股暴跌，美债收益率曲线倒挂，说到底还是经济基本面的问题。
“近期美国通胀回升放缓，未来诸多因素可能拖累明年美国经济增速。”海通证券首席经济学家姜超认为，无论是美联储的态度，还是市场的预期，其实最终都是源于基本面。
在姜超看来，美国三季度诸多经济指标出现放缓，美国制造业PMI指数从8月61%的高位回落，耐用品新订单同比也在三季度开始从8%以上回落到10月的4.5%，私人投资扩张步伐放缓，而随着利率上升，今年以来美国新建住房销售持续回落，意味着私人住宅投资或也有所降温。
什么原因导致美国经济出现放缓信号？12月4日，被称作“新债王”的DoubleLine Captial的首席执行官 Jeffrey Gundlach 对外称，美债收益率曲线出现倒挂，是美国经济将要走弱的信号，意味着债市总体上“不相信美联储此前2019年的加息计划”。
市场认为美联储今年已经加息三次（12月或再来一次），持续不断的加息使市场流动性收紧，同时中美贸易战不确定性对美国投资以及金融市场带来压力，从而拖累美国经济。美国商务部11月28日发布的修正数据显示，第三季度美国ＧＤＰ按年率计算增长3.5%％，但是市场预计四季度美国GDP将会降至2.5%。
美联储预计美国2019年GDP增长2.5%，通胀维持在2%左右.市场预期美国经济增长放慢会持续到明年第四季度1.9%，CPI上升到2.3%。
明年美元加息两次？
美国明年经济增长趋缓，已经从美联储官员加息论率先透露出来。
美联储主席鲍威尔近日发表讲称，美联储的利率已经接近FOMC委员预期的中性区间，即既不刺激也不抑制增长的水平。从而市场认为美元加息2019年将会放缓脚步，可能只有一至两次加息。此前市场普遍预计有三次加息。
姜超认为，美联储在考虑加息时变得更加谨慎，未来加息的节奏将根据经济数据的表现而更加灵活地决定。“虽然目前12月加息概率仍高，但19年很可能只加息1-2次，这意味着本轮美国加息周期将较原本的预期提前结束。”姜超认为。
广发香港最新观点认为，假设美国GDP增长和CPI长期均衡水平分别为1.8%和2%，基于美联储对经济基本面的预测，最优利率水平应该为3.35%，而根据市场一致预期推算的最优利率水平为3.5%；按此推算，明年美联储加息最多应在3-4次。
美元加息放缓，是因为美国经济增长放缓。姜超认为，美国本轮复苏的经济增速或已见顶。中期选举后共和党失去众议院控制权，政府预算或将对加码财政刺激形成掣肘。而持续加息的利率环境、减税效应逐渐减弱、贸易摩擦透支库存投资等因素将抑制美国明年增速，其他经济体增速放缓又会拖累美国企业的海外利润和出口。
美国的经济将会出现拐点向下，这一衰退期有多长，美国股市是否就此步入熊市，美股崩塌会触发金融危机吗？全球金融触顶之后，是否在美元持续加息之后飞出黑天鹅？
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
