本报记者 肖君秀 深圳报道
12月20日凌晨，美联储宣布加息，年内第四次加息鞋子落地。
12月19日晚8点，我国央行抢先发布消息，为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，决定创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF）。符合条件的银行可提出申请，资金可使用3年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点。同时央行还决定增加再贷款和再贴现额度1000亿元。
定向中期借贷便利（TMLF），市场将之称为“特别麻辣粉”。我国央行创设“特别麻辣粉”，想方设法将资金往小微、民企领域里面赶，并降低资金成本。全球两大央行各打各的牌，双方货币政策走向完全独立的方向。
“后有两增两控的皮鞭，前有TMLF的胡萝卜，料银行支持小微、民企力度将加大。”天风证券银行业首席分析师廖志明认为，“特别麻辣粉”是对前期大力支持小微、民企行为的奖励，并非一次性奖励，而是一种长效激励机制。
TMLF：此次更辣更劲
美联储加息，全球资本市场发抖，当天美股惊魂重挫，标普500指数、道琼斯指数、纳斯达克指数分别跌幅为1.54%、1.49%、2.17%。
我国A股表现又如何呢？12月20日，A股除上证指数微跌之外，深证成指、创业板指数都出现了小微上涨。
央行这一把“特别麻辣粉”到底是怎么回事？
中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼形象地描述了一番：“只有大型商业银行、股份制商业银行及大型城市商业银行可以吃，最长可以吃3年，价格（利率）比一般的麻辣粉（中期借贷便利，MLF）便宜15个基点，目前为3.15%。”
与以往的MLF不同，此次“更辣更劲”一些。
董希淼称，此次TMLF的贡献在于，从成本（比一般MLF低15个基点）和期限（最长可达3年，一般MLF为3—12个月）两个方面进行创新，有助于改善商业银行流动性期限结构，降低银行服务小微和民营企业的资金成本。
此次“特别麻辣粉”主要撒向哪些企业呢？
央行称，进一步加大金融对实体经济，尤其是小微企业、民营企业等重点领域的支持力度。大型银行对支持小微企业、民营企业发挥了重要作用，定向中期借贷便利能够为其提供较为稳定的长期资金来源，增强对小微企业、民营企业的信贷供给能力，降低融资成本，还有利于改善商业银行和金融市场的流动性结构，保持市场流动性合理充裕。
哪些银行可以获得此次资金？
支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可向中国人民银行提出申请。定向中期借贷便利资金可使用3年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。
“央行通过扩大长期限政策利率操作范围，可以增强其对中长期利率的影响力，有利于引导中长期贷款以及中长期广谱社融利率下行。”华泰证券宏观首席分析师李超认为，TMLF相当于定向降息，结构性降低符合条件商业银行的负债成本，最终有利于实体经济降低融资成本。
问题来了，美元加息，央行却在释放流动性，并引导中长期利率下行，中美货币政策正式宣布反向而行，市场甚至理解为“美国加息，我国降息”。而此前好几次，美元加息央行都会通过引导市场利率跟涨几个BP。
东方金诚首席宏观分析师王青却认为，该措施与此前引导银行资金加大流入民营企业、小微企业并无不同，同样只是一种激励举措，旨在打通货币政策传导渠道，并非真正意义上的“降息”行动，也不会产生全面宽松效应。
“除非明年宏观经济增速面临滑出底线风险，否则央行实施降息的可能性很低。未来一段时期国内利率将保持不升不降的格局。”王青认为，国内货币政策将保持独立性。
新增1000亿再贷款、再贴现！
央行除了撒下一大把“特别麻辣粉”，还有一个大动作。
央行称，在创设定向中期借贷便利增强大型银行对小微企业、民营企业信贷供给能力的同时，新增再贷款和再贴现额度1000亿元以支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款。
今年6月和10月，央行曾两次增加再贷款和再贴现额度共3000亿元，央行认为中小金融机构使用效果良好，对改善小微企业和民营企业融资环境发挥了积极作用。根据前期再贷款和再贴现额度使用情况，继续加大再贷款和再贴现工具的支持力度，发挥其定向调控、精准滴灌功能，支持资本充足率达标、符合宏观审慎要求、监管合规的中小金融机构扩大对小微、民营企业的信贷投放。
“对于未能享受TMLF的中小型银行，央行给予增加再贷款和再贴现额度优惠政策，体现了央行本次调整雨露均沾的特点。”李超表示，央行此举对于民营企业融资难以及潜在的信用风险问题有积极意义，但是较难从根本上解决问题。
国泰君安银行业首席分析师王剑认为，这是央行落实此前的一系列支持小微、民企融资政策的内容之一。央行此前提出“三支箭”的政策组合，其一便是“增加民营企业的信贷，特别是小微企业的信贷”，“凡是中小银行有客户、还能贷出去，只是因为存款不够或是存贷比太高，缺乏资金导致贷不出去的，人民银行都以再贷款、再贴现的形式支持这些银行。”因此，此次TMLF也是在进一步落实这支箭。
“换言之，只要你能做小微、民企贷款，做多少都行，央行源源不断地给你提供便宜的弹药。”王剑称。
宏观经济形势在变化，那么2019又将如何谋动，企业的流动性风险又将如何释放？
李超预计，伴随着经济基本面的回落，政府有望在2019年3季度放松一二线城市的房地产政策，在此情形下社会信用扩张有效恢复，使得信用风险得到充分缓释。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
