帅可聪 刘春燕
美股近期的大跌大涨一直是全球投资者眼中的焦点，这其中就包括深陷熊市困扰多时的中国投资者。很长一段时间以来，A股对于美股都是跟跌不跟涨的关系。不过，这样的情况或将有所改变。
“市场会慢慢去接受二者的不一样，美股是从历史的高点下滑，A股再跌就是历史低点。”东北证券分析师沈新凤预计，到明年美股可能还会波动，对A股的影响会从目前的相对强到后面逐渐变弱。A股未来将与美股市场脱节，但能否走出独立上涨行情，还要看国内的经济形势变化。
光大证券首席宏观分析师张文朗则分析称，从历史经验来看，美股大跌对A股的影响并不大。今年A股在美股下跌前已经调整，当前估值处于低位，长期配置机会已经出现。美国收紧货币对我国货币政策影响很小。当前我国金融周期的拐点已经发生，经济增速还有下行压力，因此会保持相对宽松的货币环境。不过，由于我国房价还未充分调整，货币也不会过度宽松。
“美股如果持续走低，会拖累全球其他股市和A股，但并非绝对，核心还要看该国市场的本质。”巨丰投顾的投顾总监郭一鸣对《华夏时报》记者表示，目前美股大跌对A股的影响正在逐步减弱。眼下市场估值处于历史低位，政策托底效应明显，市场风险偏好相对回升，A股所处位置具备较强的安全边际。一旦美股走熊，国际资本进一步流入A股是大概率事件，为A股带来新鲜血液和动力。
前海开源基金首席经济学家杨德龙判断称，2019年市场将呈现美股向下、A股向下的走势。他预计，明年中国经济增速可能还会有一定的惯性下降，但是会完成触底。作为经济的晴雨表，股市往往会提前半年以上来反映经济的变化，从这个角度来看，目前就是A股市场大底的时候，明年一季度可能就会有反弹的机会。
财富证券分析师黄仁存则认为，从当前位置看，A股整体的预期收益率及风险溢价回报已经接近底部水平，大概率处于震荡筑底的阶段。市场需要重点关注的是企业盈利，前期去产能政策通过限制供给有效激活了上游的盈利状况，改善了分配结构，但是其作用递减。目前，各板块盈利已开始高位回落。如果未来减税降费政策能够有效反映在A股上市企业净资产收益率的稳步提升上，那么市场从低估向合理修复的进程可能超出预期。
华安基金指数与量化投资部高级总监许之彦对《华夏时报》记者表示，本轮美股下跌滞后于全球股票市场，特别是A股市场的下跌，实际上是美国经济强于全球其他国家经济的表现。目前来看金融市场全球化水平较高，全球资产价格的波动具有相当高的联动效应。从估值来看，A股调整得更为彻底。
许之彦认为，美联储加息、缩表造成美国利率中枢上移，进一步扩大中美利差，对人民币汇率和资本造成一定压力。另一方面，加息对金融市场估值造成的压力也会传导到中国金融市场。不过目前来看，在包括支持小微企业贷款，减税降费，定向降息等利好政策下，中国经济增长具有相当强的韧性，人民币汇率也将稳定。
编辑：刘春燕 主编：陈锋
