本报记者 肖君秀 深圳报道
1月有多疯狂，2月就会有多低沉。
3月10日，央行公布了2月金融数据，2月新增人民币贷款8858亿元人民币，市场预计在1万亿左右。2月份社会融资规模增量7030亿元人民币，市场预计1万亿以上。这两个数据都远远低于市场预期。
环比大降，仿佛坐上“过山车”
2月金融数据往往是季节性的低点，因为春节等因素，市场预期都会比较低，但是没想到这么低！与1月对比来看，更是坐上了疯狂“过山车”。
1月新增人民币贷款3.23万亿元，1月社会融资规模增量4.64万亿元，创下了历史新高，市场称为“天量”。
2月份新增人民币贷款8858亿元人民币，2月份社会融资规模增量7030亿元人民币，似乎又回到了去年下半年的情景，当时“紧缩”的状态。
本报记者计算了一下，2月新增人民币贷款环比1月缩水了七成，2月社会融资增量缩水八成！如果说1月这两个数据被称为“天量”，那么2月这两个数据就堪称“地量”。
可能有人会说，每年都是1月“天量”2月“地量”，这是信贷的季节性时点因素。但是与往年比起来，今年信贷和社融环比降得格外厉害。本报记者计算，去年2月新增人民币贷款环比下降69%，但是今年2月降幅为72%；去年2月社会融资规模增量环比下降为61%，但是今年2月下降为85%。
显然，今年1月份信贷与社融的超预期攀高，给2月两数据超预期下降埋下了伏笔。
再看看其他金融数据：
2月广义货币(M2)余额186.74万亿元,同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点。
2月狭义货币(M1)余额52.72万亿元,同比增长2%，增速比上月末高1.6个百分点，比上年同期低6.5个百分点。
2月流通中货币(M0)余额7.95万亿元,同比下降2.4%。当月净回笼现金7986亿元。
票据融资大降，企业短贷少了
“2月金融数据总量低，票据下的多，明显低于预期。”一位金融业人士看完2月央行发布的金融数据之后如此评论。
1月企业的票据融资大增，市场质疑“套利”，但是2月份被遏制了，出现大幅度下降。
央行数据显示，2月当月人民币贷款增加8858亿元，分部门看，住户部门贷款减少706亿元，短期贷款减少2932亿元，中长期贷款增加2226亿元。非金融企业及机关团体贷款增加8341亿元，短期贷款增加1480亿元，中长期贷款增加5127亿元，票据融资增加1695亿元;非银行业金融机构贷款增加1221亿元。
2月企业的票据融资仅增加1695亿元，1月企业的票据融资高达5160亿元，大幅度拖低了2月份的新增信贷总量。市场预计2月新增信贷1万亿左右，票据融资这一项就比1月缩水3465亿元，直接拖累了信贷以及社融。
2月25日，银保监会副主席王兆星表示，总体而言，新增的票据融资有真实交易背景，有企业的正常生产、周转需要，但不排除有个别企业、银行，利用可能存在的一些利差套利空间，进行同业票据的买卖交易。
同时他强调，这是个别现象，针对这种情况，已经在组织监管人员加强对这方面的检查。如果发现这些资金完全是出于套利的目的，而没有投入企业和实体经济，会采取严格的问责和处罚，使资金减少通道、降低成本，投入实体经济。
当天，江海证券资产管理投资部投资经理王文欢在报告中称，票据的供需均有望出现收缩，供给上，一方面由于领导点名票据存在套利风险，监管相应会加大票据的监管，银保监副主席表示正在组织针对票据套利的检查 将采取严格的问责和处罚；另一方面随着宽信用的不断推进，银行的风险偏好有望逐步回升，届时放贷意愿也会提升，对票据形成挤压；银行放贷意愿增加也使得企业通过票据融资的需求会下降，而且套利空间消失之后，企业通过票据套利的需要也会下降，因此未来票据供给有望下降。需求上，由于银行风险偏好回升，将更加偏向于放贷，对票据的配置需求或减少。
责任编辑：冯樱子 主编：冉学东
