见习记者 白宇洁 本报记者 马维辉 两会报道
“发挥好宏观政策逆周期调节作用，丰富和灵活运用财政、货币、就业政策工具，增强宏观调控的前瞻性、针对性和有效性，为经济平稳运营创造条件。” 2019年的《政府工作报告》提出这一要求。而在财政政策的落实中，优化地方政府债券发行使用是一项重要工作。
“2019年预算提高赤字率0.2个百分点，同时增加地方专项债券8000亿元。这既有利于扩大投资，又为防范化解地方政府隐性债务风险创造了更好条件。”全国人大代表、湖南财信金控集团党委书记、董事长胡贺波在十三届全国人大二次会议湖南代表团全体会议上的发言中表示道。
据《华夏时报》记者了解，围绕地方专项债券问题，胡贺波提出了四点具体建议。他建议通过加大专项债券限额规模、实施专项债市场化定价、对接资本市场等措施更好发挥地方专项债券的政策效应。
加大专项债券限额规模
“由于专项债券的融资需求与项目收益自求平衡，不计入以税收为偿债来源的一般公共预算赤字，也为扩大限额规模预留了足够空间。也就是说，可以考虑对专项债券的限额管理方式进行适当调整。”胡贺波据此建议，应根据情况形势变化择机加大专项债券限额规模，并采用中央限额分配与地方项目申报“两结合”的管理机制。
具体而言，胡贺波认为，可依据项目本身资质和收益，成熟项目多的地方可以多申报，中央多给限额、地方通过市场多发；成熟项目少的地方，中央少给限额、少发。他表示，我国公共基础设施“短板”较多，建设资金需求较大，适度举债具有必要性，但必须同意通过发行债券，不能再走政府平台公司融资增加隐性债务的老路。
此外，胡贺波还建议，专项债券可以项目收益风险为基础，实施市场化定价，在资金使用过程中将债务支出与经常性支出“两分开”，严格监督项目和资金管理，确保债券发得出、用得好、还得上的闭环实现。
“专项债券发行应按照项目管理的基本要求，重点把握两个必须：一是项目收益必须超过融资额度；二是项目债券和收益资金必须实行封闭式管理。同时，经常性支出要分开，特别是基本民生支出的保障机制要夯实，避免举债开支经常性支出，形成长期刚性预算缺口，这在大规模减税降费的形势下尤为重要。”胡贺波说。
同时，胡贺波认为，在土地储备、收费公路和棚改这三项中央统一实施的专项债品种基础之上，也可适当拓宽有收益专项债券的项目类别。
加快地方专项债发行市场化进程
针对专项债券带来的政府隐性债务风险，胡贺波建议对接资本市场，以市场化方式对成熟的专项债券项目证券化，从而降低政府杠杆率，防范化解地方政府隐性债务风险。
胡贺波建议，专项债券项目在实现稳定收益后，可通过国际普遍运用、且能有效降低政府杠杆率的不动产信托投资基金（REITs）实现证券化。但他提醒道，基于税负问题，目前REITs在国内难以推行，因此他建议财政部专题研究减税。
国内地方债持有主体单一的问题也引起胡贺波关注。据他介绍，银行机构是我国地方政府债券主要的持有主体，2019年1月其持债比重达到96.6%。“相比之下，与我国专项债券在功用上类似的西方市场国家的市政债，其投资主体更加多元化，其中个人和共同基金持有比重超过三分之二，更有利于分散风险、增加居民收入。”胡贺波说。
他就此建议，可加快地方政府专项债券发行市场化进程，促进投资主体多元化，分散金融风险，增加居民财产性收入。具体而言，可充分发挥利息所得税优惠政策优势，进一步丰富债券品种和完善期限结构，鼓励更多的机构和个人等投资者持有。并在此基础之上，加大公开市场操作。
数据显示，截至2019年2月22日，专项债券平均发行利率为3.28%，较2018年下降62个BP。胡贺波表示，2019年我国强化逆周期调节，流动性将合理充裕，利率水平较低，这给专项债券发行提供了一个低成本融资的时间窗口。为此，他建议，要充分低成本时间窗口，加快专项债券发行。
责任编辑：徐芸茜 主编：陈岩鹏
