华夏时报记者 王俊仙 南京报道
近日，继江苏北人成为科创板首批受理的企业之后，江苏北人的“隔壁邻居”——苏州华兴源创科技股份有限公司（下称“华兴源创”）也发布了拟在科创板上市的招股书（申报稿）。
根据招股书申报稿，华兴源创此次拟公开发行股票不超过4010万股，不低于发行后总股本的10%，拟募资金额达10.09亿元。其选择的具体上市标准为“预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，或者预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。
不过记者注意到，华兴源创在上市前的3年时间里进行了大手笔的分红，累计现金分红逾7亿元。
业绩出现下滑
资料显示，华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，公司主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。目前陈文源、张茜夫妇通过直接持有和间接持有方式合计持有华兴源创93.15%的股份。
申万宏源证券分析师周海晨认为，全球OLED产能持续扩张，柔性OLED技术普及有望进一步刺激面板检测需求；中国大陆TFT-LCD面板产能已经居世界第一，AMOLED面板上国内厂商积极布局已经实现量产，预计未来5年内仍然是国内平板行业的投产热潮，推动检测设备需求。
根据招股书，华兴源创拟募资10.09亿元，其中3.99亿元投向“平板显示生产基地建设项目”，2.6亿元投向“半导体事业部建设项目”，另外3.5亿元用于补充流动资金。
作为一家冲击科创板的企业，截至2018年12月31日，华兴源创的研发人员400人，占员工总数的比重逾四成，且华兴源创在研发上的投入逐年增加，2016年-2018年，华兴源创的研发费用分别为4771.98万元、9350.78万元和1.39亿元，占营收的比例分别为9.25%、6.83%和13.78%。
招股书显示，华兴源创2016年-2018年分别实现营收5.16亿元、13.7亿元、10.05亿元，实现归母净利润1.8亿元、2.1亿元、2.43亿元，扣非后归母净利润分别为1.72亿元、2.96亿元和2.37亿元。其中，2017年各项业绩指标同比有较大增幅，而2018年的营收和扣飞后净利润同比2017年分别出现下滑26.63%和19.93%。
客户较为集中
根据招股书，华兴源创的收入较为集中，2016年至2018年，华兴源创对前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为78.99%、88.06%、61.57%，销售客户主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方等行业内知名厂商，其中苹果为华兴源创2016年第四大客户和2017年第二大客户，但其在2018年从华兴源创前五大客户名单中“消失”。
由于客户汇聚了国内外知名企业，若按照地区划分，华兴源创在一定时间内的境外销售收入还远超境内。
2016年，华兴源创境内和境外销售额分别为2.01亿元和3.15亿元，在营收中分别占比39.97%和61.03%；而到了2017年，其在境外实现的销售额高达11.57亿元，在营收中占比84.47%，远超境内（2.13亿元，占比15.53%）；2018年境内销售收入反超境外，境内和境外销售额在营收中的占比分别为52.97%和47.03%。
3月底，华兴源创工作人员回复记者称，人民币受国内外经济、政治等多重因素共同影响，汇率波动日趋市场化及复杂化。中美贸易摩擦对公司的影响请详见招股说明书相关内容。
招股书中，华兴源创提示了“全球经济周期性波动和国际贸易争端的风险”，表示“由于公司的产品应用于苹果公司等客户，若未来中美贸易摩擦持续加深，可能对公司产品销售产生一定不利影响，进而影响到公司未来经营业绩。”
大手笔分红
除此之外，华兴源创的“慷慨”现金分红情况受到市场关注。
2016年底、2017年底和2018年底，华兴源创未分配利润分别为5.43亿元、1.7亿元和2.15亿元。
其中2016年共计现金分红两次，合计分红近1亿元：2016年4月6日，经股东会决议通过，华兴有限（华兴源创前身）以对公司2015年及以前年度实现的未分配利润进行利润分配，按股东的持股比例现金分红7083.34万元；2016 年12月5日，华兴有限以对公司2015年及以前年度实现的未分配利润进行利润分配，按股东的持股比例现金分红2500万元。
2017 年3月18日，华兴有限以2016年及以前年度实现的未分配利润进行利润分配，按股东的持股比例现金分红2750万元，2017年10月11日，华兴有限以2016年及以前年度实现的未分配利润进行利润分配，按股东的持股比例现金分红5.35亿元。以此计算，华兴有限在2017年分两次共计分红5.625亿元。
2018年华兴源创未进行分红，而到了2019年1月28日，华兴源创经股东大会决议通过，以截至2018年9月30日经审计的未分配利润进行利润分配，按股东的持股比例现金分红7218万元。
经计算，从2016年开始，华兴源创共进行了5次分红，合计现金分红达7.31亿元。
然而从华兴源创招股书披露的“利润分配间隔”显示：公司当年实现盈利，并有可供分配利润时，应当进行年度利润分配。原则上在每年年度股东大会审议通过后进行一次现金分红。公司董事会可以根据特殊情况提议公司进行中期现金分红。
那么上述2016年和2017年分别进行了两次利润分配，均是“特殊情况”吗？
“利润分配间隔为公司本次发行后的股利分配政策，公司将在充分考虑公司实际经营情况及未来发展需要的基础上，依据相关规定进行利润分配。”上述工作人员解释称，历次分红与公司建立对投资者持续、稳定、科学的回报规划与机制相适应。公司上市发行后，将按照招股说明书披露的利润分配方式进行利润分配。
知名经济学家宋清辉认为，从此次华兴源创科创板上市拟募集资金超过10亿元，且其中3.5亿元用于补充流动资金来看，公司尚处于扩张期需要大量资金。在这种背景下公司却先行“慷慨”现金分红是容易遭到市场质疑。
对此，华兴源创方面仅回复记者称：“公司本着重视对投资者的合理投资回报，同时兼顾公司资金需求及持续发展的原则，建立对投资者持续、稳定、科学的回报机制，保持利润分配政策的连续性和稳定性。同时关注股东的要求和意愿与公司资金需求以及持续发展的平衡。”
编辑：严晖 主编：陈锋
