华夏时报记者 石省昌 陈锋 北京报道
针对康美药业和康得新最近被爆出的财务问题，5月15日，中国政法大学商学院院长、资本金融研究院院长刘纪鹏表示，搞好中国股市的关键在于对资本金融的特点要有深刻的认识。中国今天的股市不缺钱，也不缺发展速度和稳定的政治环境，缺的是公平和正义。
为什么圈钱者暴富，熊市牛市跑步上市，投资人挣不着钱？就是因为资本市场是一个融投资市场，不是简单的融资市场。而今天市场搞不好的原因，仍然把它当成圈钱市场融资市场。起不来的原因不在缺少融资者，缺少的是对投资者利益的保护和股市新文化，到底谁教育谁的大问题。
现代金融实际上分为货币金融和资本金融。货币金融主要是商业银行为主导，货币市场为基础的债权间接的融资体系。而资本金融是以证券或者投行为主导，以资本市场为基础的直接股权投融资体系。这里边要回答两个问题，一个是债权融资的特征和股权投资的特征，必须要看到它们的不同。第二点，货币金融主要是融资市场，而资本金融不仅有融资，还是一个投资市场。因此监管部门必须要站在这个高度上，认识到资本金融的本质特征。
如何实现股市的公平正义？
资本金融的衣食父母是投资人，而我们现在没有看到这一点。中国股市起不来的原因不是在于缺少圈钱人，因此要解决今天股市的制度性问题，就必须根据资本金融的特点，设计一系列的股权文化、股市监管。从对投资人开展教育，转化到对发行者圈钱者以及管理者的教育上。一直以来金融市场的父母在承担风险的同时，却感受不到法律和股权文化所提出的，他们是主人这一观点。主人的地位得不到保证，甚至他们的权利还经常被损害。谁损害他呢？恰恰是教育他们的人，也就是圈钱人。
所以圈钱者的对象到底是谁？从学术定义上看，就是要从开展投资者教育转变到对发行者教育，发行者的队伍就是以上市公司为核心，以券商为龙头的会计师，律师和交易所，交易所必须拉到被教育的地位上来，纳入发行者队伍，因为他们也是受益人，不能再简单地认为他们是证监会的延伸，抓住了这一点，我们就能够高抬目光，我们就抓住了振兴中国股市的关键。
如果一个股市是无止境的以融资作为高效率的指标，而缺少了公平这个指标，缺少了在考核之间纳入投资人的平均收益和财富效应。这个股市怎么能搞得好？
反过来说搞好这个股市难么？并不难。也许对不懂资本金融特点的人才难。首要的问题是解决投资人的士气。对于今天的股市，只要解决两个字公平，它就可以振兴发展。
所以第一个话题就是应该立刻从开展投资者教育，转变到对发行者的教育来。我们大家可以看，以上市公司为核心的圈钱者，例如两康，从2001年到现在，康美药业从股市圈了680亿，从债券市场上、货币市场上又筹了180多亿。
上市前，康美药业家庭内部总共持有67%的股份。今天家族企业一股独大的公司越来越多，我们由此引发的公司股权和治理结构问题非常突出，如果我们能在制度上进行安排试点，两康的现象就会很早的得到制止。然而全未发现异常，直到年报披露。是监管部门事前的制度性鉴定不够呢还是事后发展的问题？广发证券与康美关系错综复杂，上市承销，这680亿都是其负责的。今天我们说两方给投资者带来这么大损失，我们应该叫谁索赔呢，谁负责任呢？发人深省。
明确中介、大股东和董监高责任
关于发行者队伍中的问题，比如两康事件中的广东正中珠江会计师事务所。300亿资金的调整，而且调整得如此拙劣。
说实在的，上市公司没有这些审计报告，他们活不了，怎么出具这些报告，就得跟会计师事务所勾兑。出了问题，会计师为难，用会计费用来抵。
股权结构和治理结构上引发的问题，使得很多决策如何能够在董事会突破，董事会的治理平衡怎么能够顺利实现？因此必须提出比较系统的设想。
现在很多董秘的神秘失踪，往往伴随上市公司出现问题。还有说，独立董事是花瓶。就说两康各自的独董都在干什么事做什么样的决策呢？今天独董和董秘都是董事会聘任制度，而董事会又都是私人大股东控制的，能怎么办？
不是独董没能力，而是现在的制度没给我们这样的权利。为保护成千上万的股民，最后的方法就是辞职。
今天的股市和文化，说穿了，不是养一个好的上市公司，而是上市公司股民的钱在养大股东，大股东在股民身上吸血。因为这样的一个市场，跑步上市圈钱。针对这个特征，我们是否找到了根治的要点？
股票市场不能成为最腐败最黑暗的赌场
若让“两康”企业继续发展下去，恐怕我们多好的环境，都避免不了一茬一茬地割韭菜。所以“两康事件”得出了一个要点，就是股市要有公平正义，而不是最腐败最黑暗的赌场。抓住这个要害，我们的股市一定要崛起。
涉及“两康”的中小股东投资人怎么办？所以需要在制度上下功夫。
证监会的投资者保护基金恐怕不会低于一千亿，到底有几千亿？从2004年、2005年就开始积累的。像康美药业这方面的事情发生了，投资者的损失，谁来补偿？是由那些发行者链条的每一个环节，投资者保护基金也应该勇于承担。
今天提出中国股市的问题，公平公开公正能够解决，前提是不要再去强调融资多少多少，也不要再去简单地强调我们的发行者监管者去教育投资者。
证监会易会满主席表示，要让大股东有四个敬畏，敬畏市场，敬畏法律，敬畏专业，敬畏投资者。讲得很好，责任人已经找到了，但是还缺一个定位，那就是大股东和发行者制度，高管要有道德建设的培养和股东文化建设的培养。如果这个市场什么都是靠法律，那是不够的。我们需要开展发行者教育，需要让伦理和道德先于法律前面，让他们在上市融资前知道谁是他们的衣食父母，他们应该用什么样的态度去善待投资者。
编辑：严晖 主编：陈锋
