见习记者 郑婷婷 本报记者 张杰 北京报道
5月31日,慕尚集团控股有限公司(01817.HK)开盘价4.43港元,结束了“上市即破发”的窘境。此前,5月27日,中国男装品牌GXG的母公司慕尚集团在港交所正式挂牌上市, IPO全球共发行2亿股,发售价每股4.39港元。
此次慕尚集团上市被称为“香港新零售第一股”。作为第一家以“男装+新零售”概念上市的服装品牌,慕尚集团的上市被看作国产男装即将崛起的一个标志。但随着慕尚集团上市后即破发,业内普遍透露出对慕尚集团及其主营品牌GXG在现有服装市场格局中能否有所突破的隐忧。
主营业务单一
近三年的收入稳步增长,给了慕尚集团上市的信心,但主营业务收入占到95%,凸显出单一业务依赖性大的问题。
慕尚集团递交的招股书显示,其2016、2017、2018三个财政年的收入分别为30.18亿元、35.10亿元和37.87亿元。而GXG贡献的营收则分别为19.91亿元、23.58亿元和25.05亿元。GXG系列占收入95%,GXG品牌占到66%,是集团最大的收入来源。
据了解,慕尚集团成立于2007年,旗下包括GXG、gxg jeans、gxg.kids、Yatlas、2XU等五个品牌,慕尚集团表示,预计未来的业务将继续依赖GXG系列。
虽然收入逐年稳步增长,但慕尚集团的利润数据率却是逐年递减。
招股书披露,2016-2018年,GXG的净利润分别为4.0亿元、4.2亿元、3.7亿元,其中,2018年同比2017年下降12%。慕尚集团表示,这主要是由原材料成本的提高及产品滞销问题所导致,使得公司持有成本不断增加,利润空间受到压缩。而此次IPO所得的款项中约45%将用于偿还其现有债务及减少其财务费用。
“利润下滑和债务成本应该是线下店扩张这方面的,服装行业主要成本就是店面房租。以前地产商会有很多招商引资政策,但现在地产红利消失,这些品牌就面临房租上涨的问题。加上人力和原料成本也一直在上涨,很多大品牌包括耐克和阿迪达斯等都在向东南亚转移。”奢侈品中国联盟荣誉顾问张培英对《华夏时报》记者表示。
公开资料显示,截至2018年12月31日,慕尚集团共有720家自营店,204家为在租赁场所运管的专卖店。招股书披露,2016年、2017年及2018年,慕尚集团的经营租赁租金总开支分类为销售及经销开支以及行政开支,金额分别为人民币163.8百万元、人民币200.5百万元及人民币262.5百万元,分别占同年收入的5.4%、5.7%及6.9%。
慕尚集团表示,近年中国物业价格及租金水平均大幅上升,我们预期其可能会于不久将来持续上升。租金水平上升可能会增加我们开设新零售店或重续现有零售店的租约时涉及的经营开支。
关于上市破发以及业是否进业务拓展等问题,记者向慕尚集团官方邮箱发送了采访提纲,截至发稿尚未获得回复。
新零售能否成一张牌?
由于市场环境和消费习惯等因素,国内的服装市场格局一直是以女装品牌为主,知名男装品牌屈指可数。此次慕尚集团以“男装+新零售”概念上市,能否真正带动男装消费市场,有待未来发展的考验。
根据灼识咨询资料显示,以零售总收入计,慕尚集团于2018年在中国时尚男装市场的占有率约为3.3%,全国排名第二。以在线零售总收入记,慕尚于2018年在中国排名第一,占线上零售总收入约5.2%,在线渗透率达到全国最高的36%。
实际上,就在慕尚集团上市前,早有多家巨头对慕尚集团有所动作。在招股阶段,慕尚集团股票就受到投资机构的青睐。据了解,万达投资(香港)有限公司和砂之船集团,分别认购价值2000万港元和4000万港元的股份。目前慕尚集团控股与万达的合作已经涉及了近400家开设在万达广场的门店。
2013年,国内休闲服饰品牌森马曾计划以19.8亿至22.6亿元的价格,收购慕尚集团71%的股权,但最终因为价格未谈拢而作罢。2015年,LVMH集团子公司以近40亿元购入慕尚集团GXG品牌的70%股份。至此,GXG成为LVMH旗下私募基金唯一在亚洲控股超过51%的品牌。
巨头对慕尚集团的青睐与其紧跟潮流的经营策略分不开。早在2010年,慕尚便将业务拓展至线上渠道。然而,随着电商红利见顶,近年来慕尚集团的线上收入也开始放缓。招股书显示,2016-2018年,通过在线渠道所产生的收入分别为7.15亿元、12.09亿元、13.5亿元,占总收入比重为23.7%、34.5%和35.7%。
由此,新零售便成了慕尚下一个目标。GXG曾公开表示,线上线下渠道的融合已经变成过去式,完成内部架构上的融合,才是真正决定一家公司实现新零售变革的要素。电商将不再是一个部门的存在,而是成为一种通用工具,线上与线下团队合并,回归零售本质。
虽然慕尚集团紧跟当下新零售风口,但能否用好“新零售”概念依旧是未知数。
张培英对《华夏时报》透露:“目前慕尚集团已经融资了将近六千万元,主要用于新零售和智能穿戴设备的拓展。传统男装品牌创新力度不够,需要进行形象升级,比如品牌重新包装定位、市场战略的重新调整等。GXG优势在于受众偏年轻化,在十几岁到三十岁之间,覆盖面较广。但新零售和智慧门店中,男装市场比较冷门,市场关注度会有所下降。”
责任编辑:黄兴利 主编:寒丰