见习记者 何青汉 本报记者 张杰 北京报道
前段时间因超高分红方案“震惊”资本市场的游戏领域“A股王”吉比特（603444.SH）又有新消息爆出。7月9日，吉比特发布公告称，吉比特第三大股东湖南文化旅游创业投资基金企业（下称“湖南文旅”）的股权减持计划已实施过半，减持金额已超3亿元。
以网络游戏研运为主营业务的吉比特一直以来因其高股价引人关注，在A股游戏股低迷的股价下，吉比特以超过200元/股的股价一骑绝尘，其股价甚至一度超越茅台。
虽然之后茅台股价一路飙升突破千元，但吉比特仅在分红派息方面仍可以拿来与茅台对标。今年4月，吉比特公布了2018年年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利100元(含税)，共派现7.19亿元，占净利润的比例超过99%。然而就在分红方案出台一个月前，湖南文旅刚刚宣布减持不超过吉比特总股本的4.00%的股票。对此，业内人士分析，如此“大方”的分红或为提振市场，为股东套现离场保驾护航。
高分红与股东套现
作为一家在2017年1月4日才正式登录上交所的游戏公司，吉比特曾备受资本青睐。2017年3月14日,吉比特股价一度曾冲高到376元,短暂超越贵州茅台成为A股股王。随后股价回调，截止2019年7月11日收盘，吉比特股价收于211.9元/股。
伴随着股价回调，股东减持也相继而来。
公开资料显示，湖南文旅其大股东为湖南高新创业投资集团有限公司，而湖南高新则是湖南省人民政府国有资产监督管理委员会旗下全资子公司。吉比特2018年度财报显示，湖南文旅占有吉比特股份5,393,115股，持股比例为7.50％，为吉比特第三大股东。
今年3月，吉比特披露了《厦门吉比特网络技术股份有限公司关于持股 5%以上股东减持公司股份计划的公告》。公告显示，湖南文旅拟通过上海证券交易所集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份数量合计不超过2,875,289股，即不超过公司总股本的4.00%。减持原因则为“资金需求”。截至7月9日，湖南文旅已售出股份1,461,000股，累计套现约3.03亿元。
《华夏时报》记者就股东减持相关问题多次致电吉比特，对方相关人士表示：“公司目前处于半年报披露关键期，不方便接受媒体采访，一切内容以公司公告为准。”
值得注意的是，湖南文旅减持主要时间段为今年4月份，在此期间共减持718,100股，占吉比特总股份1％。而今年4月10日正值吉比特公布2018年度财报和年度分红预案。大手笔的分红预案也刺激了股价上涨，湖南文旅在此期间减持股票的价格区间为205.00元/股至232.50元/股。
恒泰证券研究员对《华夏时报》记者表示：“对于此类现金流充足的游戏公司来说，高额分红并不会影响公司营业状况，结合前期大股东公布减持计划，高额分红提振股价又有利于套现离场。”
实际上，此番“大方”的分红获利最大的仍是大股东。资料显示，吉比特前十大股东持股占比达62.8％，其中大股东及实控人卢竑岩持股约30%，在此次分红中获利超过2亿元。而截至今年3月31日其流通股东人数仅剩1.35万人左右，相比去年同期减少近33％。
营收依赖《问道》被指“吃老本”
吉比特分红“传统”由来已久，2017年度吉比特就曾向全体股东每10股派发现金红利26元（含税），到了2018年，尽管净利润只同比增长了18.58 ％，分红力度则增长了4倍。如此“大方”的分红，其经营能力和状况也引起了外界的猜测。
实际上以《问道》游戏为核心IP的吉比特一直保持着不错的增长势头，即便是游戏行业整体疲软的2018年，吉比特扣非净利润也实现了将近15％的增长率。吉比特2018年财报显示，其2018年吉比特营业收入为16.5亿元，较去年同期增长14.91％；扣非净利润为6.5亿元，较去年同期增长14.75％。
《问道手游》在其中扮演了关键角色。2016年《问道手游》正式投入运营，凭借《问道》积累的用户数和其IP价值，其用户规模及充值金额增长迅速，截至 2018 年底《问道手游》累计注册用户数量超过2,900 万。吉比特方面也表示，“2018 年度自主运营收入较 2017 年度增长，主要系《问道手游》营业收入增长。”
作为一款运营了13年的客户端游戏，《问道》的手游化无疑为吉比特的发展增添了后劲，但也伴随着隐忧。甚至被人贴上了“吃老本”的标签。
“精品游戏的长期运营无可厚非，但留存玩家是关键。端游转手游的用户大多是情怀玩家，最终能否成功既要保留原有端游的特色留住老用户，也要吸引新玩家。”游戏行业分析师张焱对《华夏时报》记者表示。
“如果单一依赖某款游戏创造收入，公司业绩很有可能因为游戏的玩家流失断崖式下滑，这种情况不是没有先例。”张焱说道。
实际上，吉比特在公告中也坦言，“公司营业收入来自于《问道手游》的比例较高，公司现阶段经营业绩对于该游戏存在信赖”。尽管在自上市以来在吉比特的年度报告中不再单独披露各游戏产品收入情况，但其营业收入仍主要来源于《问道手游》。有迹可循的证据则是吉比特上市招股书显示，“《问道手游》在公司收入中的占比达到了71.48％。”
除此之外，吉比特财报也表明，如果玩家对《问道手游》的喜好发生改变，将导致游戏产生的收益下降，对公司的经营业绩和财务状况均造成重大不利影响。
“从目前来看，MMORPG类手游相较于其他类型游戏生命周期较长，《问道手游》也远远没有进入衰退期。但老本不能一直吃下去，如何‘去问道化’才是企业长久发展要思考的问题。”张焱表示。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
