文/张杰
2019年的资本寒流在冲击多家独角兽的同时，也让多家已经完成IPO的新经济公司受到波及，而逆势上涨的美团(03690.HK)似乎并没有“随波逐流”，股价逆市上涨，无疑2019年是美团长期主义价值凸显的最好注脚。
7月4日，美团股价冲上70.5港元/股的高位，最终以70港元/股坐稳收盘价，总市值轻松迈过4000亿港元，创2018年10 月以来新高。股价是果，作为中国互联网市场最具代表性的新经济公司，扩张中的美团似乎越战越勇，而业务上也显得后劲十足。逆势中美团是如何激流勇进，从众多新经济公司中脱颖而出的，其中秘诀值得探究。
全覆盖式纵深
创立于2010 年的美团，以“帮大家吃得更好，生活更好”为使命，在十万亿级本地生活服务的宽广赛道上，凭借以王兴为核心的优秀团队以及强大的组织执行力，在“千团大战”中胜出之后，又将团购拓展至外卖、酒旅、网约车、共享单车和新零售等业务领域。
美团创立虽然只有短短9 年，但对本地生活服务的不断深耕、拓展和精品化服务，已经成为该领域领先者。
截至7月4日，美团收盘价70港元/股，超过去年上市时定价69港元同时，市值再次冲过4000亿港元大关。
而形成对比的是，从年初至7月4日，趣头条股价跌幅达37%，蔚来跌幅50.8%，小米跌幅达24%，互联网独角兽在2019年面临考验。
不过，在跌跌不休之外，商业模式成熟、建立起护城河的互联网小巨头，从年初至今逆势上涨，58同城涨幅达17%，京东涨幅达50%，美团涨幅达59%。
这一情况的出现，是美团成立之初战略优势贯穿，特别是近两年美团全覆盖和纵深布局规模效应的显现，让核心外卖业务动力十足，盈利能力增强。
目前，美团以“吃”为核心，战略聚焦“Food+Platform”，组建用户和LBS两大平台，到店、到家两大事业群，在新业务侧成立快驴和小象事业部继续探索；美团已形成庞大的生活服务生态，万亿级超级平台孕育中。
根据DCCI 数据统计，2019Q1 美团外卖市占率达64.6%，相较2018Q3 再次提升1个百分点（过去一年间美团市占率逐季提升）。
据相关券商研报显示，美团近期日均单量基本稳定在2300万单（预计Q2 整体日均在2200 万单，对应28% YoY），单日极值达2500 万单以上。
供给端来看，骑手对年轻人吸引力仍然较高，目前美团全国约60 万日活骑手数（每天至少送一单美团外卖的专职+众包骑手），算法技术进步提升骑手配送效率（单趟配送量增加，骑手成本边际改善显著）。
从目前市场环境看，阿里上半年精力仍在电商大本营，饿了么尚未完全整合进阿里和口碑的体系，因此上半年整体竞争环境有利于美团，预计美团C 端补贴率基本维持在GTV 的1.5%-2%，综合补贴率控制在约3%，确保上半年外卖经营利润率的稳定。
此外扩张中的美团在新业务覆盖方面也同步进行。餐厅管理系统和快驴的渗透和下沉仍是公司发展重点，美团买菜业务的拓展将成为公司中长期战略布局的尝试，聚合打车模式上线后，出行板块运营成本同比去年将有显著下降。
综合来看，新业务目前收入增速主要和投入相关，因此收入增速并不是短期核心考虑因素，且公司新业务亏损体量在一定程度上受公司投入力度所控制。到店和酒旅业务维持约30%增长预期，近期美团重启和OYO 合作，同时继续通过交叉销售提升对高星酒店的渗透（目前占总间夜量13%）。医美板块的渗透率提升空间较大，商家广告和付费意愿较强。
长远发展道路
美团股价逆势上涨是果，其背后是资本市场对美团的认可，是其组织能力不断进化，长期有耐心的价值体现。
对于美团的进化思路，其CEO王兴在2019年除夕内部信中似乎已经有新的思路。王兴在内部信中表示，在互联网上半场，基本功不太好，还可以靠红利、靠战略、靠资源带动快速发展，但到了下半场，基本功不过关，活下去都很难。
与京东宣布实施核心高管轮岗计划，包括淘汰10%的副总裁级别以上高管；腾讯拟裁撤10%中干和百度的高管退休计划等不同，美团采取新的组织发展思路。在美团新一轮组织升级的背后，暗含了美团“新+老”的组织新方法论：新人做老事，老人做新事。
比如，老将王慧文负责新组建的用户平台、LBS 平台，另一老将陈亮则去负责新业务小象事业部；后来加入的高管张川以及王莆中则分别负责美团的优势产业：到店、到家事业群。老将都是在美团建功立业的功臣。而所谓的新人，都是业内顶尖的经理人，同时兼具创业精神。新老均是优秀的高端人才。
对于美团来说，老业务是核心，不容有失，而新业务是美团未来更上一层楼的关键。美团“新老配”的逻辑是新人做老事，老人做新事。这个模式的好处是，老人对美团很了解，善于调动美团的资源，对于做新事非常有帮助，更好地实现从0到1。而老事已经相对稳定，形成了优势，需要更加专业的职业经理人带来新的活力，带来创新力，更好地实现从100做到1000。
而此次美团组织架构的主动求变，美团进一步确立了“Food+Platform”的战略及以“吃”为核心，通过组织升级，提升一站式超级平台的用户体验，建设和提升平台综合能力，推动生活服务实体经济的转型升级。
王兴的战略眼光准和保持耐心，最终也在资本市场得到长期的认可。2018年9月20日上市时，王兴在内部信中谈道：上市后需要更多耐心。我们经常说，要“长期有耐心”，对未来越有信心，对现在越有耐心。要时时刻刻致力于把自己的工作做好，为客户创造更大价值。长期来看，我们所创造的价值最终会体现在我们的股价上。
责任编辑：史言
