本报记者 金微 北京报道
7亿中期票据违约，还有发行总额为6亿元、余额为5000万元的债券即将到期，上市公司宏图高科（600122.SH）身陷债务危机中。
7月22日收盘之后，宏图高科（600122.SH）公告称，“16宏图高科MTN001”应于7月22日兑付本息，截至到期日，公司不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。
宏图高科公告显示，2016年度第一期中期票据“16宏图高科MTN001”发行总额为7亿元，本计息期债券利率为5.00%，存续期内每年支付利息一次，兑付付息日为7月22日。但是由于公司不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。
事实上，早在一周前，市场便有传闻，“16宏图高科MTN001”兑付存在不确定性，2017年度第一期中期票据“17宏图高科MTN001”也因流动资金不足，在当期本息兑付存在不确定性。
宏图高科于7月16日发布了两只债券兑付存在不确定性的特别风险提示。除了“16宏图高科MTN001”涉及金额7亿，宏图高科还有一只中票“17宏图高科MTN001”将于7月24日兑付本息，其发行总额为6亿元，债券余额为5000万元，本计息期债券利率为8.18%，到期应付本息金额为5409万元。
也就是说，“17宏图高科MTN001”是否违约也将在7月24日揭晓。这两天，宏图高科股价表现低迷，继7月22日大跌4.55%之后，7月23日又下跌1.02%，市值仅为33.7亿元。宏图高科董秘处相关人士向《华夏时报》记者回应称，17宏图高科债务问题存在不确定性，之前已做过风险提示公告，目前公司已成立债委会解决债务违约问题。
借新还旧未解债务困局
事实上，自从去年12月份以来，宏图高科连续发生多起债务违约事件。如“15宏图MTN001”应于2018年11月25日兑付本息，但截至兑付日，公司未能对“15宏图MTN001”进行按期足额偿付。“18 宏图高科 SCP002”应于2018年12月7日兑付本息，但截至兑付日，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“18 宏图高科 SCP002”债券不能按期足额偿付。
目前，宏图高科正陷入借新还旧的循环中。早在2018年1月27日，宏图高科发布公告称，成功发行了6亿元短期融资券，用于“补充营运资金、优化债务结构”；随后在2月10日就发布了《关于2017年度第三期超短期融资券兑付公告》，偿还了6亿元短期融资券。当年3月15日发布公告，成功发行了6亿元2018年度第二期短期融资券，用于“补充营运资金、优化债务结构”；随后在6月22日就发布了《关于 2017 年度第二期超短期融资券兑付公告》，又偿还了6亿元短期融资券。
公司频繁发债的同时，现金流并未发生改善，加上业绩的持续恶化，债务的成本也在持续上升。宏图高科在今年发行的6亿元超短期融资券，发行利率高达7.5%；然而该公司在2017年共发行4期超短期融资券，利率分别为4.96%、6.5%、6.13%和5.97%。今年新增的超短期融资券融资成本，较2017年显著大幅飙升。
借新还旧，依然无法解决债务困局，而且债务出现违约，这预示着宏图高科似乎陷入债务违约的死循环中。
在债务违约的同时，宏图高科业绩也来了个大变脸——2018年业绩预亏4亿元-6亿元，归属上市公司股东扣非净利润亏损17.5亿元-21亿元。其后，监管下发年报问询函，但是宏图高科连续3次申请延期答复，且至今仍未答复。除了业绩大亏，债务违约，宏图高科还传出多名高管纷纷请辞，控股股东股权被冻结等风险。
另外，宏图高科近期还因多项违规操作疑被举报，被江苏证监局出具警示函。6月28日，宏图高科公告称，公司近日收到证监会江苏监管局下发的《行政监管措施决定书》，因相关行为违规公司被出具警示函，还被记入了证券期货市场诚信档案。
老上市公司的新问题
作为一家1998年上市的公司，宏图高科怎么了？
宏图高科最早由江苏省人民政府批准，以江苏宏图电子信息集团有限公司、南京有线电厂等五家单位共同发起设立，1998年4月20日在上海证券交易所上市。
上市之初，宏图高科主要从事信息产业开发及通信设备、计算机、打印机、各类激光音视产品、光缆电缆等生产和销售。2005年，国有控股股东宏图电子将其持有的宏图高科股权转让给江苏三胞集团有限公司（以下简称“三胞集团”），宏图高科的实际控制人由江苏省信息产业厅变更为袁亚非。截至今年三月底，三胞集团持有宏图高科的股份比例为21.45%。
三胞集团是南京民企巨头，其官网显示：公司是一家以信息化为特征，以现代服务业为基础，新健康与新消费两大主业协同发展的大型跨国民营企业集团，集团连续第15年入围“中国企业500强”，集团现拥有宏图高科、南京新百（600682. SH）、富通电科（新三板837438）等多家上市公司，全球员工总数超过10万人。
在三胞集团的多元化战略之下，宏图高科也从最传统的制造业拓展至金融及艺术品拍卖领域，现有业务主要包括五类：3C零售连锁、金融服务、艺术品拍卖、工业制造及房地产开发。其中，3C零售连锁系公司的核心主业与传统业务，其业务收入近三年占比保持在80%左右。
尽管宏图高科从三胞集团拿来了3C零售连锁业务、期货及银行业务，还收购了三胞集团子公司天下支付，又收购了拍卖公司匡时国际，但这些并没有带来上市公司业绩的提升。今年一季度，公司营收9亿元，但归属上市公司净利润为-1.43亿。
宏图高科2018年年报披露，近年来国内3C电子产品需求低迷，且控股股东三胞集团出现流动性危机，影响了宏图高科的资金安排计划，同时进行门店调整。另外，大股东资金流紧张影响到了匡时国际的市场信誉度及资金安排，拍品征集难度较大，企业经营陷入困难。
《华夏时报》记者注意到，事实上，早在2018年6月15日，三胞集团已将宏图高科98.76%的股权质押，用于银行贷款补充流动性等。另外，三胞集团的一致行动人南京中森泰富科技发展有限公司也在2017年将其持有的宏图高科全部股权进行了质押。
今年5月，宏图高科发布公告称, 由于三胞集团出现流动性紧张，截至目前尚未筹集到相应的增持资金，因此，经慎重考虑决定终止实施此次增持计划。
而宏图高科现金流这两年急速下降。2018年年报数据显示，截至2018年年底货币资金15.22亿元，年初还有64.4亿元，该数据在2018年6月末为49.62亿元，占总资产24.89%。这引起财务人士对三胞集团涉嫌违规占用宏图高科流动资金的质疑。不过，宏图高科董秘处回应《华夏时报》称，大股东占用流动资金的问题是不存在的。
作为控股股东，三胞集团这些年也一直债务缠身，违约不断。三胞集团合计发行了80亿各类债券，其中已经有37亿元出现了实质性违约。今年6月，三胞集团逾6亿债券回售违约，7月仍将有多只债券到期。对于三胞集团的债务，2018年9月，江苏省政府曾牵头召开三胞集团金融债委会成立大会，南京银行成为金融债委会的牵头行，化解三胞集团债务危机。
国君固收首席分析师覃汉认为，宏图高科是典型的被大股东掏空的公司。控股股东三胞集团近年来在经营情况不佳的情况下仍进行大规模激进海外并购投资，截至2018年6月末，三胞集团刚性债务规模为406.3亿元，占总资产的45.29%，资产负债率高达70.71%，商誉占总资产的22.84%。此外，三胞集团几乎将所持宏图高科、南京新百的股权全部质押，用于投资并购。当三胞集团出现债务逾期后，所持股权被债权人轮候冻结，集团出现流动性危机，宏图高科便沦为三胞集团流动性紧张下的牺牲品。
宏图高科董秘处相关人士在接受《华夏时报》记者采访时说，宏图高科的流动性出现了问题，目前正在解决债务问题，公司已成立债委会应对违约，将会出台一揽子的解决方案。
对于多元化的问题，上述董秘处人士回应称：“当初多元的初衷是协同，无论是零售还是金融服务，当初也会是为了场景而设置，我们希望把场景串联起来，形成协同效应，但没有达到预期，出现了亏损，现在公司也在寻求转型之路，目前大的经济环境不好，对消费零售类的产品造成较大压力，如果有好的机会，我司会继续推进转型。”
编辑：刘春燕 主编：陈锋
