本报记者 肖君秀 深圳报道
“不要恐慌！可惜只有李大霄在寒风凛冽中奋力呼喊，声音单薄但无比坚定……”8月2日，英大证券经济学家李大霄在网上发文称。
此前的一天，美国半夜惊魂，一夜蒸发3万亿，全球巨额财富灰飞烟灭。美股道琼斯指数由涨转跌大幅跳水，暴跌超过600点，收盘跌1.05%；国际油价暴跌8%左右，创2015年以来最大跌幅；10年期美国国债收益率跌至近年新低；离岸人民币一度重挫700点；避险功能的金价则急速上拉2%……
“全球资本市场大幅震动，跟特朗普有关系！”中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷对《华夏时报》记者表示。
打击接踵而至。先是美联储宣布10年来首次降息25个基点不及预期，接着有消息称美国总统特朗普发出新威胁，将对我国3000亿美元输美商品加征不超过10%关税，全球市场闻声暴跌。
美国连续发出两大招数，将全球资本市场拖入黑暗中。在外围市场变化无常之下，中国如何应对？
“目前一年期基准利率很低只有1.5%，降息不大现实，下调存贷款利率的可能性不大。最近央行推进利率市场化改革，利率并轨是央行的目标。当下的重点在于降低市场实际利率水平，尤其是降低中小微企业的融资成本。”李迅雷对本报记者表示，下半年货币政策将在稳健基础上保持流动性充裕，降准释放流动性仍值得期待。
降息变成“利空”？
一波未平，一波又起。美国掀起的风浪让全球资本市场血雨腥风。
人民币资产同样遭遇强大冲击力，8月1日离岸人民币大跌近700点，A50狂泻3%。8月2日，A股三大指数杀跌，开盘上证指数、深成指、创业板分别跌1.63%、2.36%、2.16%。
这是A股连续第三天下跌，如果说特朗普发文导致全球市场暴跌，那么美联储宣布的10年来首次降息则是一次预演。
按照正常来说，降息利好资本市场，这一次却是例外，成为一个大大的利空。7月31日，美联储宣布降息，美股调头向下大跌，标普500指数、道琼斯指数、纳斯达克指数分别跌1.09%、1.23%、1.19%。对比可以看出，这个跌幅比8月1日幅度还要大！美国降息，全球市场却并不领情。
国金证券分析师边泉水将这次降息称为“预防性降息”，因为并没有获得数据的支持，美国劳动力市场依然较好、通胀相对稳定、美股处于相对高位。
议息会议上，美联储主席鲍威尔有点语无伦次，先重申对美国经济的正面看法，认为“劳动力市场维持强劲”“经济增速温和”，然后表示他并不认为这次降息是较长降息周期的开始，还说不排除未来再次加息的可能。
也就是说，这次降息只是作为未来经济恶化的“预防”，还不能说是降息周期的开启。未来可能加息，也可能降息，要视经济情况而定。降息的不确定性，使市场预期落空，直接导致美股三大指数集体杀跌。
美联储降息，香港金管局也跟着降息25个基点，我国央行会否跟进？
联讯证券首席经济学家、董事总经理李奇霖认为，对于我国来说地缘环境短期呈现加速恶化，经济周期仍处在最差的象限，中美利差依然存在限制。
事实上，央行自7月23日以来暂时停掉逆回购操作，并没有释放降息前期的“动作”，而是静观其变，保持淡定。从这一点来看，央行这次并不会跟随美国降息举动。
当下，我国流动性合理充裕，但中小企业融资渠道需进一步疏导，实际利率有望进一步引导下行。同时，中小金融机构流动性管理有待加强，以对中小企业金融支持效率提高。总之，我国货币政策在数量和价格上，强调的是定向支持、精准滴灌的思路，以解决经济与就业的压力，现阶段全面降息、降准的可能性并不大。
7月31日，央行宣布为改善小微和民营企业融资环境，决定增加支小再贷款额度500亿元，重点支持中小银行扩大对小微、民营企业的信贷投放，发挥精准滴灌作用，引导降低社会融资成本。
截至2019年6月末，全国支小再贷款余额为2267亿元，同比增加1323亿元，创历史新高。
双重冲击波背后
一面是美联储降息，一面是威胁对3000亿美元的中国货物加征关税。本来是一多一空，现实却演变成双重利空，将全球资本市场拖入黑暗。
“美联储降息是为了提振经济，对美国经济是有利的；对特朗普也是有利的，可以获得更多的选票。”在李迅雷看来，随着美国2020大选民主党初选进行，美国政策也会与选举息息相关。
贸易摩擦将成为降息“诱因”。东方金诚首席宏观分析师王青认为，下半年美国经济仍存在减速风险，若贸易摩擦未现明显缓和，美联储还有可能进一步降息。
贸易摩擦风声再起，一天之间，国际投行对下半年降息预期开始重新点燃。高盛认为，美国新一轮关税使风险向进一步降息倾斜，其最新报告中称，美联储9月份降息25个基点的可能性有70%，降息50个基点的可能性为10%，维持息率不变的可能性则为20%。原本预期分别为55%、5%及40%。
摩根士丹利在最新报告中表示，预计今年会进一步降息25个基点，但现在看来10月的可能性比9月大，因联邦公开市场委员会似乎准备等待进一步的证据，证明下行风险正在打压经济并抑制通胀。
在李迅雷看来，美国经济没有想象的差，应该未来还会再降，如果中美贸易摩擦继续扩大，降息步伐还会加快。
美国的降息预期再次升起，特朗普获得更多选票的可能性也随之增加。
“贸易摩擦会拖累经济，对选举带来不利，不过农产品问题如果达成协议，对其选举肯定是有利的。所以从另一方面来说，加征关税、对我国强硬，其也可以争取一部分选民。”李迅雷说。
8月1日，商务部召开例行新闻发布会，商务部办公厅副主任、新闻发言人高峰回答记者提问时表示，7月19日以来，一些中国企业，包括国有企业和民营企业，就采购新的大豆、棉花、猪肉、高粱等农产品向美国的供货商进行了询价，根据市场条件，已经有一批农产品采购成交。
警惕金融风险
目前，市场担心的是，3000亿美元出口商品如果加征关税，会对经济形成多大的影响？
光大证券策略分析师谢超称，按照经济与合作发展组织（OECD）等各方测算，如果美国对中国全部5000亿美元的输美商品加征25%的关税，或将影响中国GDP增速约0.5-1个百分点，粗略折算，如果对剩余3000亿美元的商品加征10%的关税，对GDP增速的影响或在0.2-0.4个百分点。
谢超认为，本次新加关税为特朗普“以战促和”的进一步措施，是一种大博弈策略，不宜理解为修昔底德陷阱或者进一步滑向“新冷战”，无需过度恐慌。这样一种做法，恰恰反映特朗普对在其本届任期内达成中美贸易协议的意愿比较强。
一句话，美国掀起的贸易摩擦，最终比的是谁更抗压。
今年上半年，我国外贸进出口总值14.67万亿元人民币，比去年同期增长3.9%。其中，出口7.95万亿元，增长6.1%；进口6.72万亿元，增长1.4%；贸易顺差1.23万亿元，扩大41.6%。再看6月份，我国进出口总值3747亿美元，下降4%。其中，出口2128.4亿美元，下降1.3%；进口1618.6亿美元，下降7.3%；贸易顺差509.8亿美元，扩大24.6%。
李迅雷认为，2019年我国出口总体上来看疲弱，一季度出口强势增长有“抢出口”的因素，二季度出口放缓，全球经济增速下行出口偏弱。“我一直认为贸易摩擦事小，金融风险事大，不是在贸易问题上，而是在金融问题上。”李迅雷表示。
前段时间，个别中小银行和中小金融机构出现了短期流动性的困难，银保监会及时采取措施化解风险，需要警惕的是，未来仍要防止类似情况再次出现。
7月30日，中共中央政治局召开会议，会议强调坚持推进改革开放，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，统筹国内国际两个大局，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作，促进经济持续健康发展。
市场认为，上述会议再提全面做好“六稳”工作，“防风险”仍是下半年工作之一，同时把握好风险处置节奏和力度。
责任编辑：徐芸茜 主编：秦岭
