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“至暗时刻”竟然还有上涨的!原油主题QDII基金为何抗跌?

邸凌月 2020-4-22 21:44:14

本报记者 邸凌月 深圳报道

自疫情爆发以来,全球经济遭受严重打击,各种经济活动的停滞导致市场对原油的需求锐减。与此同时,原油供给严重过剩,从而引发了4月20日晚的史诗级暴跌,WTI原油期货5月合约史上首次跌至负值,盘中最低触及-40美元/桶,让人惊呼:卖石油还得给买家倒贴钱了?

国内几只投资于海外原油主题的QDII基金也纷纷发公告,提示投资者WTI原油价格表现可能与基金份额净值表现存在差异。《华夏时报》记者注意到,此次WTI原油期货5月合约的大跌对基金净值的影响有限,并没有上演3月9日的历史。华南某大型公募基金内部人士向《华夏时报》记者解释称,因为基金经理在之前就完成将5月的原油期货合约更换成6月的,而不是等到交割日。

3只原油主题基金提示风险

交银国际洪灏表示,4月20日原油违反常理的暴跌,反映更多的是市场结构问题。而石油市场因新冠疫情导致供需严重失衡的情况,在这种市场结构里被无限放大。否则,一种商品价格如何可以远低于它的开采成本。这样的石油价格,会让如马尔修斯那样的经典经济学家在墓中不得安宁。

4月20日晚,美油期货市场上演了史无前例的碾轧行情。截至当天收盘,WTI原油期货5月合约价格下跌55.9美元,收于每桶-37.63美元,跌幅超过300%。受此影响,21日收盘,WTI原油期货6月合约价格下跌7.31美元,收于每桶13.12美元,跌幅为35.78%,盘中最低每桶6.5美元。

4月21日,易方达原油基金发布公告称,当日是纽交所WTI原油期货2020年5月合约的最后一个交易日,纽交所WTI原油连续期货合约展示的原油价格将于2020年4月22日开盘由WTI原油2020年5月合约价格切换至WTI原油2020年6月合约价格。当前WTI原油2020年5月合约与WTI原油2020年6月合约价格差别较大,WTI原油连续期货在2020年4月22日可能因更换合约出现价格波动。

易方达原油基金还提示道,由于本基金所投资的ETF标的对其持仓的WTI原油期货合约展期策略与WTI原油连续期货合约的展期策略不同,因此WTI原油价格表现可能与本基金份额净值表现存在差异。

同日,嘉实原油基金发布了类似的公告,还称由于嘉实原油所投资的ETF标的对其持仓的WTI原油期货合约换手时间与WTI原油连续期货更换合约的时间不同,因此WTI原油价格可能与嘉实原油基金净值表现存在差异。

南方原油也发布《关于国际原油期货合约换月的提示性公告》,除了解释WTI原油期货更换合约出现的价格波动,还表示请广大投资者关注合约转月过程中造成原油连续期货合约价格的扰动。

原油主题基金影响有限

原油是大宗商品之王,也是各种金融衍生品的基础,史诗级的暴跌行情,是否也搅乱了投资原油主题的QDII基金?

据《华夏时报》记者整理后分类,7只原油主题QDII基金主要分为两类,一类是股票型基金,主要投资于石油指数成份股、备选股,即投资于原油或石油相关股票,底层资产是原油相关产业的公司,如广发石油、华宝油气、华安石油基金;另一类是FOF型,投资于海外原油ETF或相关主题基金,底层资产是原油期货,如诺安油气、易方达原油基金、南方原油LOF和嘉实原油。

“相对来说,投资于原油期货ETF的FOF波动会更大一些,但长期来看两类基金趋势是一样的。”上述华南某大型公募基金内部人士向《华夏时报》记者解释道。

鉴于QDII基金一般是T+2公布一次基金净值,根据基金市场最新净值披露,4月20日,7只原油主题QDII基金中,华安石油基金、嘉实原油、易方达原油、广发石油、诺安油气、南方原油LOF披露的净值分别下跌1.88%、7.09%、6.93%、1.5%、2.86%、7.32%,仅有华宝油气披露的净值上涨1.47%。

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不难发现,相比3月9日的原油大跌,这次QDII基金的净值跌幅并没有那么夸张,上述华南某大型公募基金内部人士告诉《华夏时报》记者,因为基金经理在之前就完成将5月的原油期货合约更换成6月的,而不是等到交割日。

类似的,有媒体报道,国内除了中国银行之外,其他开设有纸原油业务的投资机构都成功跑路,工商银行、建设银行的纸原油业务早在4月14日-15日就已基本完成了换月工作,当时的平仓价格在21-20美元/桶之间。

华安石油基金经理、华安基金指数与量化投资部基金经理倪斌提醒投资者表示,投资石油不同于平常的股票,从根本理念上要有一些改变,风险意识要更加强一些,凡是期货的合约都涉及到展期,而石油每个月都会主力合约的切换,每个月都会涉及到这样的一个展期。

编辑:严晖 主编:陈锋