本报记者 冯樱子 上海报道
从2018年开始的去杠杆、经济进入下行周期，再叠加今年上半年的新冠肺炎疫情全球蔓延，各行各业都受到重要影响。
创投行业如何穿越经济周期？6月11日，在投中网主办的“第14届中国投资年会·年度峰会”上，多名投资人在“超越J曲线：基金的核心竞争力”巅峰对话中表示，投资要有长线思维，以不变应万变。在巨大的不确定性下，投资机构要在顺势而为的基础上控制组合，把控风险。
就一级市场而言，尽管市场募资难是常态，但美元LP依旧看好中国市场。在募资难与行业二八定律的倒逼下，不合格的GP会面临新一轮的淘汰与出清。
美元LP依旧看好中国市场
在金沙江创投主管合伙人朱啸虎表示，金沙江创投去年刚刚募完了美元。LP对中国市场非常看好，全球市场只有两个地方有大机会，一个美国另一个是中国。过去2-3年中国有些项目的回报远远超过美国，所以对美国的LP来说，中国的市场非常有吸引力。
同样，创世伙伴资本创始主管合伙人周炜也介绍，风险投资这种商业模式并不是持之以恒、全球有效。到目前为止，全世界的风险投资持续15-20年以上的只有两个国家，中国和美国。风投在美国发展超过50年，在中国发展20年左右，目前在日本、韩国市场上，只剩一些企业在做风险投资，独立VC很少。
其中原因有很多，包括本土市场够不够大，创新够不够多，人民的企业家精神够不够强。周炜认为，中国创业者具有很强的企业家精神。
“当考虑怎么穿越周期时，很多人会考虑，这次到底是冲浪选手遇到大浪，有能力能抓住这个挑战和机遇，还是像2012一样的海啸？”周炜表示，至少对中国来说，国家够大、海拔差异够大，对国内机构而言，应该是一场大浪。
他说道，没有必要过度悲观，但是业界年轻的从业人员需要面对的挑战比较大，过去5年行业极热闹，各种创业项目迸发而出，现在冷静了下来。如果投资人还要留在创投行业，必须把长期的心态管好。以前有很多的东西短期可以实现，今后几年必须有耐心。
投资要有长线思维 以不变应万变
在目前环境下，渶策资本创始合伙人甘剑平表示，投资要有长线思维，以不变应万变。
虽然目前在国内做投资会遇到很多困难。但国内的企业家、创业者不论从才智还是解决问题的能力等方面，都是全世界一流。更重要的是，国内企业家非常勤奋。很多企业老板不只996，一周要工作7天，每天10几个小时，甚至晚上还要应酬饭局。
“最近我听很多创业者朋友说，疫情当中反而轻松很多，应酬少了，酒局、饭局少了，EMBA班也不能面对面授课。但效率反而提升了。”甘剑平说。
他认为，正因为国内有众多优秀的企业家和投资人，只要国家的GDP未来能够不断增长，整体经商环境较为市场化，国内将出现更多好项目，更多独角兽和伟大的企业。
在穿越周期的过程中，高榕资本创始合伙人高翔认为，最核心的要素是团队。
一个可靠、稳定的团队在投资行业显得尤为重要。行业发展过程中，经历起起伏伏，最终能够长期留存下来的都是相对比较稳定的团队。
首先，投资是特别依靠人的行业，创投投资领域中很多事情存在不确定性，没有特别多数据可以分析、参考，更多需要依靠人和人的交流，去产生对事情的判断。
同时，做VC是一件孤独的事情。投资人总是要与不确定性打交道。有很多后面被证明越好的项目，在最早期越不被看好，所以投资过程中坚持自己的看法是比较大的挑战。一个可信任的团队可以在背后为你提供支持，这种团队的力量非常重要。
同样，深圳市创新投资集团总裁左丁也提到，专业化的投资团队对于机构而言至关重要。
他表示，今后，创投机构更多的机会在专业化投资。只有专业化的投资团队才能看到别人看不到的趋势，发现别人未挖掘到的机会。同时，团队内要有合作意识。跨区域、跨专业投资和服务就需要机构内部团结合作，形成合力。
左丁说：“深创投在全国范围内有约25个驻点，这使得我们能接触到各个地区最优质的投资项目，也能在全国范围内对所投企业进行服务。”
除了专业团队外，左丁还提出投资机构保持生命力需要做到的三点。首先，要有米下锅，要有资金。资金是投资的基础。有足够的资金渠道，才能把机构管理规模做大，利用可投资金去支持好项目，支持创业者把公司做好。所以不论在何种经济环境或周期下，都要募集好资金。
同时，要有审慎的风险控制能力。现实中，经济上行时，大家欢欣鼓舞，经济下行时，又会过于悲观。这是受感性思维支配的。我们在任何时候都要理性的保持审慎的风险控制。当前经济下行背景下，投资机构既要看到危中有机，又要警惕所谓的“热门”。
今年上半年疫情的情况下，大健康、半导体成为热门，但热度能持续多长时间？现在投资的回报如何？哪些企业能够走出去？这些其实都需要创投机构以慎重的风险控制能力去解答。
此外，是要有好的投后服务能力。和企业家交朋友，为企业排忧解难，他们成长时为他鼓掌，有困难时伸出援手、对接资源。为所投企业提供战略发展和资本运作方面的辅导和服务，做好企业发展过程中、上市前或是并购方面的支持，提供到位的投后服务。
在君联资本董事总经理、首席投资官李家庆看来，在当前环境下，机构投资人要保持相对持续稳定的表现需要做三件事情：做自己擅长的事情；做顺势而为的事情；做好投资组合。
具体而言，机构投资人要坚持自己相对擅长和能力积累较稳定的投资领域，不轻易做过多跨界投资，和能力积累不够的事情。同时，在顺势而为的基础上控制组合。当下，半导体、医疗等领域非常热门，但我们很难预测未来资本市场的情况。大规模基金很难用短期投资或某一领域特别细分的行业投资策略，来保证基金持续稳定的回报。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东
